數據顯示，TDI(甲苯二異氰酸酯)價格9月28日再度開始上漲，上漲1.3%，報價19601元/噸，自8月3日以來，累計漲幅達30%。經過這一段時間的上漲后，TDI價格已臨近今年2月份的高點19800元/噸。保守估計下，國信證券分析師測算出未來幾年內TDI需求量年均增速將在5.52%左右。展望下半年，國海證券認為化工將迎來內外復蘇的兩大主線，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加。

具體到上市公司來看，萬華化學公告，自2022年10月份開始，萬華化學集團股份有限公司中國地區(qū)聚合MDI掛牌價19800元/噸(比9月份價格上調2300元/噸)；純MDI掛牌價23000元/噸(比9月份價格上調2000元/噸)。

由于歐洲天然氣價格大幅上漲，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分減產，其指數是整個行業(yè)平均水平的兩倍。歐洲MDI和TDI產量都超過了全球的四分之一，歐美化工廠MDI、TDI產生供應缺口。

機構指出，歐洲天然氣進口不確定性增加的背景下，天然氣價格預計將維持高位。天然氣是歐洲重要的工業(yè)能源和部分化工品的原料。當前歐洲產能占比較高的品種有維生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、間甲酚等，對國內相關企業(yè)而言，一方面有望受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價傳導至全球帶來的漲價收益，另一方面可以利用國內原料成本相對較低的優(yōu)勢增加海外出口競爭力。

國信證券研報提到，純MDI方面，截至9月8日，上海貨源報盤集中18200-18800元/噸，進口貨源報盤集中18200-18800元/。TDI方面，進入2022年，地緣沖突加劇或極端天氣致使歐洲能源危機大幅激化，歐洲化工企業(yè)將持續(xù)受到能源成本增加及原材料短缺帶來的負面影響，近期，歐洲-中國市場TDI價差已持續(xù)擴大至1400美元/噸以上。目前來看，TDI中下游庫存壓力不大，但終端需求消化仍然緩慢。分析師建議積極關注海外裝置運行情況、國內廠商出口態(tài)勢等。

從中長期需求角度來看，MDI方面，近10年全球MDI需求量持續(xù)增長，由2011年的465萬噸增長至2020年的738.5萬噸，CAGR達5.27%，高于同期GDP增速，并且預測未來5年內需求將以5%(4%-6%區(qū)間內)的復合增長率增長。國信證券看好中長期MDI供需格局仍然向好，無醛家具推廣將催生MDI需求的增長點。TDI方面，69%的TDI用于制備聚氨酯軟泡，62%的聚氨酯軟泡用于生產軟體家具。保守估計下，分析師測算出未來幾年內TDI需求量年均增速將在5.52%左右。

展望下半年，國海證券認為化工將迎來內外復蘇的兩大主線，由于目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產品傳導，歐洲化工產品價格提升，國內化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運費價格回落，分析師認為，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加。

相關概念股：

滄州大化(600230.SH)：主營化工產品的生產、銷售，公司擁有三套TDI裝置，TDI產能合計15萬噸/年，占全國總產能的18%，居全球第四。作為中國第三大TDI供應商，國內第一大TDI生產商，產能僅次于科思創(chuàng)25萬噸、巴斯夫16萬噸，采用瑞典國際化工技術，擁有一套年產3萬噸TDI裝置、一套年產5萬噸TDI裝置及年產7萬噸TDI裝置，總產能達到15萬噸/年。

萬華化學(600309.SH)：主營聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下游PP、PVC、丙烯酸等系列石化產品的研發(fā)、生產，公司是全球領先的MDI供應和服務商，是全球TDI、ADI、聚醚、TPU等產品主流供應商。公司在匈牙利的子公司擁有MDI產能35萬噸/年、TDI產能25萬噸/年。

興發(fā)集團(600141.SH): 公司是國內少數幾家擁有“礦電化一體”產業(yè)鏈的磷化工行業(yè)龍頭企業(yè)，目前主要從事磷礦石的開采及銷售，磷酸鹽、磷肥、草甘膦、有機硅等化工產品的生產和銷售。

衛(wèi)星化學(002648.SZ): 公司一直致力于C3產業(yè)鏈的發(fā)展，覆蓋丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯紡織乳液、聚丙烯酸鈉鹽(高吸水性樹脂)等產品的研發(fā)、生產與銷售，是國內首家擁有C3產業(yè)鏈一體化的上市公司，也是國內最大的丙烯酸生產企業(yè)。